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L’année 2023 aura finalement été très bonne, pour les actions comme pour les obligations. En effet, la baisse accélérée des taux de marché entre le 20 octobre et la fin de l’année, a permis aux obligations de montrer une performance positive, après une année 2022 catastrophique. Le 30 décembre 2022, le taux de l’OAT 10 ans valait 3,07%, contre 2,5% actuellement : la performance totale est de 7%, vs 15,7% pour l’Euro Stoxx nu, et près de 20% en rentabilité totale, y compris le rendement du dividende…Aux USA, la rentabilité des actions dépasse 24% pour le S&P 500, et près de 40% pour le Nasdaq !…qui avait perdu il est vrai 33% en 2022.
Source : Factset et Phiadvisor Valquant.
Cette année 2023 a été d’autant meilleure que la performance attribuable à la croissance du bénéfice prospectif (+4%) et à la baisse des taux (7%) ne permet pas d’expliquer la totalité de la rentabilité des actions en Europe, et a fortiori aux USA. Les actions ont donc poursuivi leur revalorisation, sur la base des observations confirmées en 2023, qui sont autant d’arguments pour rester investi en 2024.
1/ L’agilité des entreprises est impressionnante. La résilience des profits, qui ont progressé de 4% (bénéfice prospectif sur 12 mois) malgré l’impact de la hausse des taux et une croissance en volume limitée, demeure très élevée. Manifestement, le retour de l’inflation a favorisé la plupart des grandes entreprises, alors que l’incertitude associée à la dérive des prix doit normalement les desservir. Cela constitue probablement une des principales bonnes surprises de l’année 2023.